Slika je ilustrativnog karaktera i izrađena je uz pomoć umjetne inteligencije.

Kineska središnja banka u kolovozu je kupila dodatnih 20 tona zlata, čime je produžila niz kupnji na 22 uzastopna mjeseca. Nakon nedavne korekcije cijene zlata, neki od najvećih svjetskih upravitelja imovinom ponovno povećavaju svoje pozicije u zlatu, dok se tokovi fizičkog zlata sve više usmjeravaju prema Aziji.

Najnoviji podaci ukazuju na nekoliko važnih pomaka na globalnom tržištu zlata. Kineska središnja banka nastavlja povećavati zlatne rezerve, neki veliki upravitelji imovinom ponovno povećavaju izloženost zlatu, a Hong Kong postaje sve važnije središte za rusko zlato. Mijenjaju se i preferencije kineskih kupaca, koji se sve više okreću od nakita prema zlatnim polugama i kovanicama.

Kineska središnja banka u kolovozu kupila dodatnih 20 tona zlata

Kineska središnja banka u kolovozu je kupila dodatnih 20 tona zlata, čime je produžila niz kupnji na 22 uzastopna mjeseca. U srpnju je također kupila 20 tona, a u lipnju 15 tona.

Od početka godine People’s Bank of China (PBoC) povećala je svoje službene zlatne rezerve za približno 80 tona, čime se svrstava među najveće kupce zlata među središnjim bankama. Ukupne kineske rezerve procjenjuju se na rekordnih približno 2.387 tona.

Tempo kupnje posljednjih se mjeseci ponovno ubrzao unatoč visokim cijenama zlata.

Veliki upravitelji imovinom također povećavaju izloženost zlatu

Nakon korekcije cijene zlata, neki od najvećih svjetskih upravitelja imovinom ponovno su počeli povećavati svoje pozicije u zlatu.

Među njima je Amundi, najveći europski upravitelj imovinom, a kupnju su povećali i fondovi kojima upravljaju Pictet Asset Management, Robeco i Fidelity International.

Amundi očekuje povratak cijene zlata prema 5.000 dolara po unci do kraja godine. Veći institucionalni ulagači nedavni pad uglavnom vide kao priliku za ponovni ulazak na tržište jer procjenjuju da dugoročni čimbenici koji podupiru zlato ostaju nepromijenjeni.

Rusko zlato sve se više usmjerava prema Aziji

Promjene su vidljive i u tokovima fizičkog zlata. Hong Kong je u prvih sedam mjeseci 2026. iz Rusije uvezao zlato u vrijednosti od približno 14,4 milijarde dolara, što je već oko 50 % više nego tijekom cijele 2025. godine.

Nakon zapadnih sankcija tokovi su se snažno preusmjerili s tradicionalnih zapadnih tržišta prema Aziji, pri čemu Hong Kong postaje sve važnije središte za rusko zlato.

Kineski kupci okreću se od nakita prema polugama i kovanicama

Promjene su vidljive i među kineskim potrošačima. Prodaja zlatnog nakita opada, brojne zlatarne zatvaraju svoje poslovnice, dok se interes sve više usmjerava prema zlatnim polugama i kovanicama.

Visoke cijene zlata, manji broj vjenčanja i slabija potrošnja stvaraju pritisak na tradicionalni segment nakita, dok investicijsko zlato dobiva na važnosti. Ovaj pomak pokazuje da kineski kupci zlato sve više promatraju i kao oblik štednje i zaštite imovine, a ne samo kao luksuzno dobro.

Kina istodobno smanjuje izloženost američkim državnim obveznicama

Kina već nekoliko godina postupno smanjuje svoja ulaganja u američke državne obveznice. Istodobno kontinuirano povećava zlatne rezerve, što ukazuje na širi proces diverzifikacije od američkog duga i dolara.

Projekcija temeljena na nastavku sadašnjeg tempa prodaje pokazuje da bi se kineska ulaganja u američke državne obveznice do početka sljedećeg desetljeća mogla dodatno znatno smanjiti. Važno je, međutim, naglasiti da budući dio prikaza predstavlja projekciju, a ne stvarne buduće podatke.

Više pomaka u različitim dijelovima tržišta zlata

Kineska središnja banka produžila je niz kupnji zlata na 22 uzastopna mjeseca, neki veliki upravitelji imovinom ponovno povećavaju svoje pozicije, Hong Kong bilježi snažan rast uvoza ruskog zlata, a kineski potrošači sve se više okreću zlatnim polugama i kovanicama.

Ova kretanja tako obuhvaćaju različite dijelove tržišta – od središnjih banaka i institucionalnih ulagača do međunarodnih tokova fizičkog zlata i privatnih kupaca.

Izvori: World Gold Council / Global Markets Investor; Bloomberg (4. 9. 2026.); Financial Times / Hong Kong Census and Statistics Department; South China Morning Post; U.S. Treasury.

Za one koji žele uključiti zlato u svoju štednju, Metalni račun Valores omogućuje jednostavan način kupnje zlata i postupnog povećavanja količine zlata tijekom vremena.